|
近日，國務(wù)院印發(fā)《國務(wù)院關(guān)于促進創(chuàng)業(yè)投資持續(xù)健康發(fā)展的若干意見》(以下簡稱《若干意見》，也可稱“創(chuàng)投二十二條”)。23日，國家發(fā)展改革委副秘書長許昆林出席媒體通氣會進行解讀�！度舾梢庖姟访鞔_提出要建立健全創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、創(chuàng)業(yè)投資管理企業(yè)及其從業(yè)人員信用記錄，實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域信用記錄“全覆蓋”。
《若干意見》對創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展中的重點問題提出了十部分二十二條政策措施，亮點突出表現(xiàn)為以下12個方面：
第一，關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的基本原則和發(fā)展目標�！度舾梢庖姟肥状蚊鞔_提出促進創(chuàng)業(yè)投資持續(xù)健康發(fā)展的基本原則是堅持服務(wù)實體、堅持專業(yè)運作、堅持信用為本、堅持社會責任。創(chuàng)業(yè)投資要以市場為導(dǎo)向，充分調(diào)動民間投資和市場主體積極性，發(fā)揮市場規(guī)則作用，激發(fā)民間創(chuàng)新模式，防止同質(zhì)化競爭。同時，提出行業(yè)發(fā)展目標是促進創(chuàng)業(yè)投資做大做強做優(yōu)，培育一批具有國際影響力和競爭力的中國創(chuàng)業(yè)投資品牌，推動中國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展躋身世界先進水平。
第二，關(guān)于服務(wù)實體原則�！度舾梢庖姟访鞔_提出既要重視發(fā)揮大企業(yè)的骨干作用，也要通過創(chuàng)業(yè)投資激發(fā)廣大中小企業(yè)的創(chuàng)造力和活力。特別是針對創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展過程中存在的扎堆投資Pre-IPO項目、盲目跟風(fēng)投資、估值虛高助推投資泡沫、不進行實體投資而大舉進行二級市場炒作等不合理、不健康現(xiàn)象，《若干意見》明確提出要加強信息披露和風(fēng)險揭示，引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)建立以實體投資、價值投資和長期投資為導(dǎo)向的合理的投資估值機制。
對不進行實業(yè)投資、從事上市公司股票交易、助推投資泡沫及其他擾亂市場秩序的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)建立清查清退制度，凈化創(chuàng)業(yè)投資服務(wù)實體經(jīng)濟的市場環(huán)境。同時，《若干意見》也明確提出研究對專注于長期投資和價值投資的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)在企業(yè)債券發(fā)行、引導(dǎo)基金扶持、政府項目對接、市場化退出等方面給予必要的政策支持。支持規(guī)范發(fā)展專業(yè)化并購基金。研究建立所投資企業(yè)上市解禁期與上市前投資期限長短反向掛鉤的制度安排。
第三，關(guān)于信用為本原則。為加強創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)信用體系建設(shè)，加強事中事后監(jiān)管，特別是為防范打著“創(chuàng)業(yè)投資”旗號進行非法集資的行為，《若干意見》明確提出要建立健全創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、創(chuàng)業(yè)投資管理企業(yè)及其從業(yè)人員信用記錄，實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域信用記錄“全覆蓋”。推動創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域信用信息納入全國信用信息共享平臺。按照有關(guān)法律法規(guī)和政策規(guī)定實施守信聯(lián)合激勵和失信聯(lián)合懲戒。
第四，明晰創(chuàng)業(yè)投資和天使投資的概念。當前市場存在五花八門的概念和組織形式，導(dǎo)致市場秩序較為混亂，政策無法聚焦�！度舾梢庖姟穼�(chuàng)業(yè)投資和天使投資的概念做了清晰明確的界定和劃分。創(chuàng)業(yè)投資主要是指向處于創(chuàng)建或重建過程中的未上市成長性創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行股權(quán)投資，以期所投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)育成熟或相對成熟后，主要通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲取資本增值收益的投資方式。同時，明確提出鼓勵具有資本實力和管理經(jīng)驗的個人通過依法設(shè)立一人公司從事創(chuàng)業(yè)投資活動。天使投資主要是個人投資行為，鑒于天使投資在本質(zhì)上是少數(shù)富個人以其自有資金進行的助人成長、助人創(chuàng)業(yè)的股權(quán)投資行為，《若干意見》明確定義天使投資是指除被投資企業(yè)職員及其家庭成員和直系親屬以外的個人以其自有資金直接開展的創(chuàng)業(yè)投資活動。
第五，關(guān)于創(chuàng)投稅收政策。針對行業(yè)反映較為突出的公司制企業(yè)和合伙制企業(yè)稅收差異較大、投資中小高新技術(shù)企業(yè)稅收抵扣政策門檻偏高等熱點問題，《若干意見》首次明確提出堅持稅收中性、稅收公平原則，按照稅制改革方向與要求，統(tǒng)籌研究鼓勵創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和天使投資人投資種子期、初創(chuàng)期等科技型企業(yè)的稅收支持政策。目前，有關(guān)部門已經(jīng)著手開展創(chuàng)業(yè)投資稅收政策制定工作。
第六，關(guān)于監(jiān)管問題。當前，創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展面臨監(jiān)管體制不完善、監(jiān)管方式不適應(yīng)行業(yè)發(fā)展、多頭監(jiān)管等行業(yè)反映突出問題，《若干意見》明確提出要優(yōu)化監(jiān)管環(huán)境，創(chuàng)新監(jiān)管方式，實施更多的普惠性支持政策措施，營造公平競爭的發(fā)展環(huán)境，深化簡政放權(quán)、放管結(jié)合、優(yōu)化服務(wù)改革。堅持適度監(jiān)管、差異監(jiān)管和統(tǒng)一功能監(jiān)管，建立適應(yīng)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)特點的寬市場準入、重事中事后監(jiān)管的適度而有效的監(jiān)管體制。同時，為積極回應(yīng)行業(yè)關(guān)注，《若干意見》明確提出要建立創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展備案和監(jiān)管備案互聯(lián)互通機制，為創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)備案提供便利。
第七，關(guān)于國有創(chuàng)業(yè)投資問題。如何促進國企創(chuàng)投發(fā)展、發(fā)揮國企創(chuàng)投優(yōu)勢、化解國企創(chuàng)投體制機制約束，《若干意見》明確提出落實和完善國有創(chuàng)業(yè)投資管理制度。健全符合創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)特點和發(fā)展規(guī)律的國有創(chuàng)業(yè)投資管理體制，完善國有創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的監(jiān)督考核、激勵約束機制和股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式，形成鼓勵創(chuàng)業(yè)、寬容失敗的國有創(chuàng)業(yè)投資生態(tài)環(huán)境。首次提出支持具備條件的國有創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)開展混合所有制改革試點，探索國有創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和創(chuàng)業(yè)投資管理企業(yè)核心團隊持股和跟投，探索地方政府融資平臺公司轉(zhuǎn)型升級為創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)。
第八，針對投資者保護。創(chuàng)業(yè)投資從資金募集方式上屬于私募行為，加強投資者保護不僅關(guān)系到創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定的資金來源，也關(guān)系到創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。在投資者保護方面，《若干意見》明確提出要加強投資者保護，特別是要進一步完善產(chǎn)權(quán)保護制度，依法保護產(chǎn)權(quán)和投資者合法經(jīng)營、合法權(quán)益和合法財產(chǎn)。
第九，針對創(chuàng)業(yè)投資法律環(huán)境問題。我國創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展雖然已經(jīng)二十多年，但相關(guān)法律建設(shè)仍然較為滯后。2005年，經(jīng)國務(wù)院批準，國家發(fā)展改革委等十部委發(fā)布了《創(chuàng)業(yè)投資管理暫行辦法》，對于推動行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展起到了積極作用。但十年來創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展已經(jīng)發(fā)生較大變化，且《辦法》法律層級也較低，亟需對《辦法》做進一步修改完善，并抓緊研究推動創(chuàng)業(yè)投資立法。針對上述情況，《若干意見》明確提出要進一步完善促進創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展相關(guān)法律法規(guī)，研究推動相關(guān)立法工作。同時，提出在監(jiān)管方面也要推動私募投資基金管理暫行條例盡快出臺，對創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)實行差異化監(jiān)管和行業(yè)自律。
第十，針對商事環(huán)境問題�！度舾梢庖姟访鞔_提出各地區(qū)、各部門不得自行出臺限制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和創(chuàng)業(yè)投資管理企業(yè)市場準入和發(fā)展的有關(guān)政策。同時，鑒于當前我國創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)機構(gòu)多而不強、同質(zhì)化競爭嚴重的情況，為實現(xiàn)“培育一批具有國際競爭力和影響力的中國創(chuàng)業(yè)投資品牌”的發(fā)展目標，《若干意見》明確提出促進創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)加強品牌建設(shè)。
第十一，針對市場主體建設(shè)�！度舾梢庖姟肥状蚊鞔_提出鼓勵和規(guī)范發(fā)展市場化運作專業(yè)化管理的創(chuàng)業(yè)投資母基金。近年來，隨著我國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的快速發(fā)展，母基金也逐步發(fā)展壯大，在引領(lǐng)價值投資、分散投資風(fēng)險等方面的作用逐步顯現(xiàn)�！度舾梢庖姟访鞔_提出在風(fēng)險可控、安全流動的前提下，支持中央企業(yè)、地方國有企業(yè)、保險公司、大學(xué)基金等各類機構(gòu)投資者投資創(chuàng)業(yè)投資母基金，鼓勵創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金注資市場化母基金，支持有需求、有條件的國有企業(yè)參股創(chuàng)業(yè)投資母基金等。
第十二，針對加強行業(yè)自律問題。創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展政府部門主要職能在于創(chuàng)造良好的市場環(huán)境和制度環(huán)境，而行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展關(guān)鍵在于行業(yè)自律。《若干意見》明確提出加快推進依法設(shè)立全國性創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)協(xié)會，鼓勵條件具備的地區(qū)成立創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會組織，搭建行業(yè)協(xié)會交流服務(wù)平臺。
此外，《若干意見》在加大政府引導(dǎo)和政策扶持、拓寬退出渠道、保護知識產(chǎn)權(quán)、擴大對外開放和積極穩(wěn)妥“走出去”、健全創(chuàng)業(yè)投資服務(wù)體系、加強人才培養(yǎng)等方面也有很多政策創(chuàng)新。
創(chuàng)業(yè)投資既不同于傳統(tǒng)的金融資本，也不同于傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)資本，而是一種融資+融智相結(jié)合，實現(xiàn)技術(shù)、資本、人才、管理等創(chuàng)新要素與創(chuàng)業(yè)企業(yè)有效結(jié)合的新型業(yè)態(tài)，完善創(chuàng)投發(fā)展政策環(huán)境需要多個部門共同努力。國家發(fā)展改革委高度重視《若干意見》文件起草工作，科技部等16個其他國務(wù)院有關(guān)部門也給予了大力支持和積極配合，文件高度凝聚共識。為確保各項政策切實落實到位，《若干意見》明確提出要加強政策頂層設(shè)計和統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。國家發(fā)展改革委會同有關(guān)部門加強促進創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的政策協(xié)調(diào)，建立部門之間、部門與地方之間政策協(xié)調(diào)聯(lián)動機制，加強創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展政策和監(jiān)管政策的協(xié)同配合，增強政策針對性、連續(xù)性、協(xié)同性。下一步，國家發(fā)展改革委將積極會同有關(guān)部門加強政策協(xié)調(diào)，推動相關(guān)政策落地實施。
|
