從千億元集成電路產(chǎn)業(yè)基金，到400億美元絲路基金，再到400億元新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金，中國政府正一步步改革過往行政色彩濃厚的財政扶持產(chǎn)業(yè)模式，取而代之的是市場化與專業(yè)化。
14日召開的國務(wù)院常務(wù)會議將首個主題留給了備受業(yè)界關(guān)注的國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金。會議明確，基金將重點支持處于“蹣跚”起步階段的創(chuàng)新型企業(yè)，并將實行市場化運作、專業(yè)化管理，公開招標(biāo)擇優(yōu)選定若干家基金管理公司負責(zé)運營、自主投資決策。
多家PE機構(gòu)合伙人表示，國家創(chuàng)業(yè)投資基金啟幕的背后，暗含著政府財政由過去對企業(yè)的補、減等行政劃撥模式，向市場化、專業(yè)化投資扶持模式轉(zhuǎn)變。
凸顯市場化運作
國務(wù)院常務(wù)會議指出，設(shè)立國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，重點支持創(chuàng)新型企業(yè)，對于促進技術(shù)與市場融合、創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)對接，孵化和培育面向未來的新興產(chǎn)業(yè)，推動經(jīng)濟邁向中高端水平，具有重要意義。并重點明確了四條意見。
一是將中央財政戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項資金、中央基建投資資金等合并使用，盤活存量，發(fā)揮政府資金杠桿作用，吸引有實力的企業(yè)、大型金融機構(gòu)等社會、民間資本參與，形成總規(guī)模400億元的新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投引導(dǎo)基金。
二是基金實行市場化運作、專業(yè)化管理，公開招標(biāo)擇優(yōu)選定若干家基金管理公司負責(zé)運營、自主投資決策。
三是為突出投資重點，新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投基金可以參股方式與地方或行業(yè)龍頭企業(yè)相關(guān)基金合作，主要投向新興產(chǎn)業(yè)早中期、初創(chuàng)期創(chuàng)新型企業(yè)。
四是新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投基金收益分配實行先回本后分紅，社會出資人可優(yōu)先分紅。國家出資收益可適當(dāng)讓利，收回資金優(yōu)先用于基金滾存使用。
一直致力于通過政府引導(dǎo)基金、母基金模式推動新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的上海歐擎資產(chǎn)管理集團副董事長、TSF資本執(zhí)行合伙人宋斌表示，國務(wù)院常務(wù)會議提出的基金實行市場化運作、專業(yè)化管理的思路，是基金的點睛之筆，也將成為政府引導(dǎo)基金乃至整個基金行業(yè)意義深遠的事件。
他指出，國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金推出的背后，反映了政府對企業(yè)財政支出思路的重要調(diào)整。
“從以往計劃經(jīng)濟模式的補、減為主，轉(zhuǎn)向母基金投資撬動為主。用市場化手段把資金高效投資于科技新興產(chǎn)業(yè)內(nèi)的小微企業(yè)，這種思路轉(zhuǎn)變帶給一線真正有潛力的小微企業(yè)的扶持作用將是事半功倍的�！�
中科招商董事長單祥雙則指出，要真正實現(xiàn)好市場化管理，在對GP管理人的選擇、對項目的選擇、對LP的選擇上都要嚴(yán)格把關(guān)。具體而言，做GP的投資機構(gòu)自身要市場化運作，要長期從事初創(chuàng)期項目培育投資，并在作為GP參與設(shè)立基金時對國家資金進行劣后，保證國家資金的安全有效性，這樣才能把國家設(shè)立創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金的初衷貫徹下去�！敖^對不能走過去地方政府引導(dǎo)基金由國有投資機構(gòu)管理甚至形成官辦PE風(fēng)格的老路。”
專注于政府引導(dǎo)基金領(lǐng)域研究的華北科技學(xué)院股權(quán)投資基金研究中心研究員李朝暉指出，國家創(chuàng)業(yè)投資基金的設(shè)立，將有助于解決我國地方政府引導(dǎo)基金設(shè)立中面臨的諸如“設(shè)立地區(qū)不均衡、基金規(guī)模偏小、管理機構(gòu)市場化程度不夠、缺乏有效考評”等問題。而“市場化運作、專業(yè)化管理”的決定，正是健全決策機制與內(nèi)部治理機制，防范尋租與經(jīng)營風(fēng)險的良方。
可撬動數(shù)千億資本
“這是上升到國家層面對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)戰(zhàn)略的具體支持，對國家而言是大事，對正在蓬勃發(fā)展的大眾創(chuàng)業(yè)和早期投資來說，更是好事。如果引導(dǎo)得好，至少可以將杠桿放大十倍，投資規(guī)�？芍�4000億元�！敝锌普猩潭麻L單祥雙對記者表示。
宋斌也表示，從中央到省、地市各級政府引導(dǎo)基金的疊加合力，加上引入民間、海外資本，400億引導(dǎo)基金撬動的資本杠桿何止數(shù)千億，受惠的小微企業(yè)更是難以計數(shù)。
宋斌同時表示，正在積極準(zhǔn)備參與到國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的運營公開招標(biāo)中去，同時也在籌建一只小微企業(yè)母基金和兩只專注于不同科技領(lǐng)域的引導(dǎo)基金。
“這是國家創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)戰(zhàn)略通過創(chuàng)投基金落到實處的體現(xiàn)，而不是之前的地方政府引導(dǎo)基金，當(dāng)?shù)卣某踔栽谟谡�，簡單表現(xiàn)在招商數(shù)字和上市企業(yè)數(shù)量的增長。”另一家北京品牌VC投資機構(gòu)合伙人如此對上證報記者表示，“我認為，不同于以往的最突出的是創(chuàng)業(yè)兩字。去年的國務(wù)院常務(wù)會議提出了中國進入必須依創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展的新階段。推動結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級，需要創(chuàng)業(yè)投資的助力和催化。這次公布設(shè)立國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金即是具體落地措施。”(文/昭明 趙曉琳)
來源：東方財富網(wǎng)
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